麦当劳股价创新高，你买“猫窝套餐”了吗？

近日，“麦当劳崩了”冲上热搜，源自麦当劳推出的5元板烧鸡腿堡、5元麦辣鸡腿堡，同时麦当劳别出心裁推出“猫窝套餐”，针对养猫一族制作了汉堡形状的猫窝，一时遭到疯抢，导致麦当劳点餐程序崩溃。

在近些年，中式快餐品牌快速崛起以及消费者对健康饮食需求的偏好，肯德基、必胜客、麦当劳深陷价格战，百胜中国（旗下品牌肯德基、必胜客）2021年三季度报表显示净利润同比下降16.10%，其中营业费用同比上涨508.47%，近半年股价下跌近30%，2021年12月13日百胜中国收盘价49.61$。

在中国一直有肯德基与麦当劳汉堡快餐龙头之争，1987年肯德基率先进入中国市场，形成先发优势，并不断扩张开店数量，采用本土化战略，老北京鸡肉卷、油条、豆浆、卤肉饭等产品均为迎合中国人的饮食习惯，而麦当劳在食品标准方面近似于苛刻到零差异，无论国内国外，所有分店的食品品质和配料相同，操作流程、每个细节都采用高度的标准化，与肯德基相比麦当劳具有更长久的营运背景、更雄厚的企业实力、更强势的品牌资产。来到一个陌生的国度，担心水土不服，餐饮踩雷？来麦当劳，绝不会出错！所以在肯德基的餐厅你很少会遇到外国人，但是麦当劳却经常像一个国际化的餐厅，可以说肯德基是中国的肯德基，而麦当劳是世界的麦当劳。

问一个看似滑稽的问题，麦当劳究竟是卖什么的？

卖汉堡的吗？NO!

卖薯条的吗？NO!

卖麦乐鸡的吗？NO!

卖儿童套餐玩具的吗？NO!

卖猫窝套餐的吗？NO! NO! NO!

大家一直以为麦当劳是餐饮企业，其实麦当劳是

“明以快餐宣传，实以地产盈利”，

麦当劳前总裁曾表示“如果麦当劳只是做快餐，早就关门大吉！”

“麦当劳之所以开一家火一家，第一是地点，第二是地点，第三还是地点。”  

你可能会在老化的商圈中找到肯德基，但是你绝对找不到麦当劳，当然纯住宅区也绝不可能出现麦当劳。麦当劳只会选择在有升值潜力的商业区，为加盟商寻找合适的开店地址，购进土地和房屋或长期承租，再将店面出租给各加盟店，利用自己强大的品牌效应，从而提升商业地产的内在价值，利用地产升值获得高级差地租，收取的租金成了麦当劳公司的主要收入来源。2021年三季度资产负债表显示，麦当劳公司账面总资产527.27亿美元，固定资产净额达到414.24亿美元，在总资产中占比78.56%，这正映证了麦当劳的“商业地产”战略，这一点有别于其竞争对手百胜和星巴克的“轻资产”战略。在这样的战略下，麦当劳公司房地产收入在来自加盟店收入的占比高达90%也不足为奇了。

麦当劳公司的流动比率为1.45、速动比率1.44，属于较为稳健保守的一种短期财务安排，即流动资产为流动负债提供了1.45倍的偿还能力保障。麦当劳的库存只有1亿美元左右，占全部资产的比重仅为0.3%，所以速动比率与流动比率大致相当，但麦当劳公司资本结构近十年却又非常的大的变化，体现在财务指标上，2012年公司的资产负债率一直处于40%左右的水平，2021年三季度报显示资产负债率已达到111%，其中非流动负债占比总负债比例达到91%（麦当劳公司报表显示净资产为负数主要由于麦当劳回购股票造成的，在公司资产负债表上库存股以负数列为股东权益），麦当劳公司在短期财务风险可控的情况下，利用财务杠杆的作用也进一步提升了股东的价值创造。

 通过管理会计研究，透视企业财务报表，我们可以发现公司的资产结构、盈利模式，更加理性地判断企业的商业决策和运营手段，从而利用标杆分析打造企业自适的商业模式，而作为消费者更加全面的知识体系让我们成为市场上真正智慧的理性经济人。